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宏观策略观点月报|2021年1月

时间:2021-01-04 16:44

市场回顾:

截至 今年12月31日,本月内上证指数上涨1.9%,大同成指上涨5.7%,中小板指数上涨5.7%,创业板指数上涨13.3%。

上月强势前十板块

上月弱势前十板块

板块名称

涨跌幅(%)

板块名称

涨跌幅(%)

休闲服务

24.31

房地产

-8.00

电气设备

18.86

商业贸易

-7.78

食品饮料

15.62

建筑装饰

-7.61

国防军工

11.10

通信

-7.13

医药生物

9.67

纺织服装

-5.47

有色金属

7.39

银行

-3.86

家用电器

3.13

传媒

-3.75

机械设备

3.04

轻工制造

-3.11

化工

1.72

钢铁

-2.60

农林牧渔

1.58

建筑材料

-2.11

十二月的市场依然分化严重,顺周期行业和传统行业回落调整,而新能源车、光伏等成长性行业,在政策加持以及需求推动的背景下,继续大幅跑赢市场。海外市场表现平稳。整体而言,成长行业跑赢传统行业。


后市展望:

维持上月的观点。

海外复苏预期确定性高,维持海外周期偏暖,国内政策对地产等加杠杆行业需要政策压制。对周期行业不多不空,维持震荡判断。中外政策合力偏平衡。周期股的机会并不显著。我们已经在月报中提示半年以上,关于新能源行业的划时代机会。目前依然坚定看好。

新能源车的需求进入加速期,无论是高中低端,都得到了消费者的追捧。我们必须意识到,已进入电动车全面替代燃油车的时代。短期因TeslaMODEL Y降价带来的消费热潮,对新能源车行业的情绪催化会有很大提振。此次热销现象,会加速上游中游需求,产能利用率得到提升,财务指标会更加改善。

进入2021年一季度,流动性短期进入快速增长的阶段,权益资产配置增加的趋势仍是偏长期。机构主导的行情为主,有利于高成长赛道标的维持高估值且维持较高涨幅。对边缘化的行业例如手机链,医药,周期,金融等等,都需要规避持仓,彻底拥抱高成长的行业。高成长的行业包括,新能源车、光伏、电子烟、医美等,我们继续高度看好。


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