市场回顾：
截至 2021年1月30日，本月内上证指数上涨2.0%，大同成指上涨4.4%，中小板指数上涨6.6%，创业板指数上涨7.9%。
2021年的第一个交易月，可谓惊喜交加，从A股市场被基金热销行情带动快速上涨，继而转到港股的快速补涨，最后全市场进入快速大幅度调整。流动性的盛极而衰，引发小型泡沫形成到破灭的快速演变。
后市展望：
关于这波春季行情，起因有这么几个：
1.海外流动性凶猛来袭，对地产价格不断形成推动，为了避免地产价格再度失控，国家政策在引导资金入股市，而恰逢国内进入新年，全年新增信贷等流动性充裕，资金需要加速入市，也就形成了从12月20日起的这波春季躁动；
2.机构们除了增加配置在光伏新能源部分医药医疗等长赛道之外，再增加配置在其他高估值行业的兴趣寥寥，畏高情绪、长期悲观、中期流动性紧缩等等压力，造就了资金需要寻找估值洼地；港股成为短期比较好的一个出口；港股的这次热潮，其实和15年4月有类似之处，A股贵，流动性溢出；不同的地方是，这次贵的是A股白马，上次是主题股；风险相对小一点；
3.市场在流动性的快速推动后，估值快速提高，本已经高企的估值，有显著的泡沫显现。在下文宏观事件的影响下，市场进入调整。1月发生的几个重要宏观事件，梳理如下：
1.海内外新冠疫苗接种过程稳步推进，新发感染人数显著回落，疫苗已经开始显效。市场预期，在疫苗起作用后，货币政策长期宽松程度降低。流动性边际宽松预期降低，对高估值的市场有压制作用。
2.国内货币政策有偏紧的口吻，市场利率上行加速，市场陷入恐慌情绪。如果没有明显的短期宽松信号出现，对市场的维稳难度加大。
3.美股整体高估的背景下，散户和对冲基金的大规模对峙运动，不利于海外流动性，美股面临中短期的流动性困局。春季行情基本完成，后期行情进入震荡调整-反弹-再修整的无明显趋势中。
后期关注的焦点，仍然在高成长的行业中。例如新能源车、光伏、电子烟、医美、医疗等行业，高成长可以消化高估值，但在流动性衰退的背景下，需要耐心和衡量估值安全边际（估值和增速的匹配度）。警惕海外市场崩溃可能引发的流动性恐慌。
