市场回顾：
截至 2021年6月3日，上个月内上证指数上涨0.3% ，大同成指上涨2.1%，中小板指数上涨 4.1%，创业板指数上涨7.6%。
六月的市场如我们预期，指数波幅不大，但结构性机会继续表现亮眼。创业板强于主板，新能源和半导体较强，地产金融和消费非常弱势。海外市场的科技股也同样强势，10年期美债收益率维持地位震荡，对通胀敏感度降低，市场风偏继续回温。但周期属性较强的行业股价不振，弱势盘整。中美市场的运行结构较为接近。
后市展望：
六月内并未出现某券商网红的4000点预言，市场维持结构性特征。
在上月的月报中，我们也指出，整体流动性政策相对平稳，增量流动性并未有较强预期。流动性预期偏平稳的背景下，存量特征明显。基本面和政策面有利空逻辑的行业，面临被减仓的风险；相对而言，景气度维持，增速上行的行业，短期估值的约束力较低，跟随业绩高增长预期而出现资金不断加仓的市场现象。
由于政策整治，大宗商品虽然在三季度有一定的供给压力，但短期仍难继续快速上涨，尤其是国内定价权较高的黑色。原油价格主要决定因素来自于美国出行恢复，三季度仍然有上行动力。应对于通胀预期边际降低，周期、金融行业的基本面预期边际降低。
从统计数据观察，消费数据出现略疲软现象，引发市场对消费板块的景气度产生质疑。
地产信贷政策边际继续加强收紧，地产链相关行业延续调整。在下半年如果出现类似打压教育、医药、互联网行业的政策，同样施展在地产行业，对相关行业的悲观预期仍将继续演绎。可规避地产、金融、地产后周期等行业。
相对而言，实体制造业受到政策呵护的概率加大。景气度维持高位的新能源车、医美、半导体，环比增速依然强劲，维持持仓建议；光伏行业供需格局出现博弈改善，利益平衡后，整个行业需求转旺，下半年维持略稳定上行的市场判断。
7月需要关注宏观政策面的变化，中美货币当局皆可能在就业数据改善后，出台货币政策边际收紧的表态或者实际行动。但以目前的信息面判断，出现在8月的概率较大。需要观察就业数据是否有超预期的可能，震荡中依然需要关注长期成长性行业的加仓机会。
